兴全基金理财实验室的书籍《这样做,迈出理财第一步》读书笔记

1. 开始理财投资,认真对待你的钱

“逐乐投资”:挣不到钱,为了参与乐趣。

复利三大要点:本金、增长率和时间。

七二法则:一笔投资通过复利,增值 1 倍所需要的时间为 72 除以该投资年化收益所得的商。 假设投资 100万想要变成 200 万,年化收益 10%的情况下,大概需要 7.2 年;如果年化 5%,大概 14.4 年。

逆向投资。

理财的不确定性让人畏惧不前,关在在于第一步。

  • 评估 风险承受能力
  • 根据自己的实际情况指定投资目标。保守、稳健、平衡、激进
  • 构建投资组合。
  • 寻找优质基金构建组合

2. 像选择伴侣一样选择基金

更长周期看,选择基金比择时重要。 投资之前先了解自己的风险偏好。大部分投资者可以分为投资型、储蓄型、消费型和负债型。

风险偏好:保守型、稳健型、平衡型、成长型、进取型。测试了一下自己目前是成长型(R1-R4)。 R1(货币市场基金),R2(普通债券基金),R3(股票、混合、可转债基金),R4(), R5(大宗商品基金)。 针对风险承受能力,寻找对应风险等级的性价比最高的产品。寻找适合自己的投资方式,严控风险,长久获利。

基金的分类:

  • 股票型:投资股票比例不低于 80%
  • 债券型:债券比例不低于 80%,主要投资对象是国债、金融债、企业债、公司债、可转债等
  • 混合型:同时购买股票和债券
  • 货币型:主要投资 1 年以后的债务工具,比如短期国债、商业票据、大额可转让存单、逆回购等。收益稳定,“准储蓄”产品
  • 商品类:黄金等大宗商品
  • QDII:境外资本市场的股票、债券、货币、商品等
  • FOF: 投资其他基金的基金

分散投资:确定股票投资和安全资产的分配比例

  • 第一层是在股票型、债券型、货币型之间确定比例
  • 第二层是在同一类资产中选择不同的产品和权重,形成组合

桥水基金-瑞.达利欧: 用户 15-20 个良好的,不相关的回报流,能大大降低风险,又不减少预期收益。

资产配置的原则是相关性较低的资产,比如股债平衡。

家庭资产配置图,根据情况动态配置:

  • 要花的钱,或者 3-6 个月生活费。一般放在货币基金
  • 保命钱。20%。解决突发事件,比如失业,重大疾病
  • 钱生钱。一般 20%。创造收益。适当高风险获取高回报
  • 实现目标的钱。50%。 人生阶段目标。养老金、教育基金。长期稳健增值

如何选基?

历史业绩、第三方评级、基金经理、投研平台、风险指标

  • 历史业绩:持久力而不是爆发力。历史业绩不代表未来,但是营销机构还是喜欢宣传。冠军魔咒。

    • 坚决长期持有一只业绩稳定且投资风格持续稳定的基金,远比在不同基金之间换来换去,随波逐流收益高
    • 债券型基金。4433 法则
    • 货币型基金:不可唯收益论。安全性、便利性、收益性
  • 夏普比率:除了收益,还要关注风险。超额收益和风险之比
  • 最大回撤:简易有效的风险指标。

    • 回撤:某一段时间产品净值从最高点回落到最低点的幅度。
    • 最大回撤:某一个历史时间点后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度最大值。
  • 评级机构。比如晨星评级机构。目前有 7 大评级机构。
  • 基金经理。选择优秀的基金经理,跳槽率?
  • 基金公司:后台背景怎么样?整体业绩才是团队实力的表现。

    • 权益型基金:关注平台选股能力
    • 固收型基金:规模效应明显。平台优势、规模效应、信用研究框架、风控能力
    • 内参指标:基金经理和公司自己买了么?

基金界的新生儿 FOF

基金中的基金,不低于 80% 投资其他基金。

CDR: 人民币购买国外上市公司股票

私募基金

面向特定投资者。

3. 投资实战:选择买入和卖出时点

逆向投资不是每个人都能控制好。重要的是资产配置,胜过择时。

择时困境

  • 市场难以预测。
    • 不要预测股市。
    • 择时需要对抗人性,让你感觉好的投资常常是错的。
    • 不是择时都没有价值,尤其是追寻大概率正确的时候
    • 羊群效应。
  • 会买的是徒弟,会卖的是师傅。
    • 寻找合适的买点不等于最低点
    • 好基金下跌可能是一个好时机
    • 市场狂热时,谨慎入场
    • 经济低估是挑选股票好时机。足够防御性、安全边际、增长能力强的公司;下一次经济高涨期领头羊公司
  • 卖点
    • 心理学上有"确认偏差"。避免不一致现象,只相信自己相信的。及时修正错误,理性投资者
    • 基金赎回信号1:股市泡沫破裂。当心暴跌风险。基金公司研报是否有提示风险
    • 基金赎回信号2:投资团队信任危机。连续三年排名是后 1/4考虑更换。基金经理自身职业操守(老鼠仓)
    • 基金赎回信号3:基金风格严重水土不服。等下一波风口,不如选择一只表现稳定且可以长期战胜市场的基金
  • 频繁交易:收益的隐形杀手
    • 频繁交易手续费高
    • 涨跌趋势更难判断。季度报公布的是上一季度末该基金十大重仓股和债券持仓。
    • 长期投资。买入并长期持有价值被低估且有竞争优势的公司。闲钱投资
    • 持久 8 年以上亏损概率几乎为 0。A 股周期大概 3-5 年
    • 选择优秀的长跑基金:评级机构(3-5 年收益和夏普比率);坚持长期持有;
  • 打赢投资心理战。
    • 好的投资理念有助于长期的投资过程中受益
    • 正确管理好投资恐惧。
      • 恐惧亏损。闲钱投资、控制仓位、分散品种
      • 恐惧立场。一个是获利不愿了结,一个是亏损不愿意离场。理性决策,根据企业的基本面和未来发展变化决定
      • 恐惧错过机会。不要投资不懂的东西,赚自己理解的钱,能力圈。
    • 摆脱情绪影响,盯紧基金投资的“仪表盘”。(易得性直觉),根据数据理性决策。
    • 钝感力。不要对风吹草动过分敏感
    • 远离傲慢与偏见。盲目偏见和过度自信,对市场保持敬畏,市场“是怎样”和“会怎样”比“应该怎样”更重要,接受市场比试图和市场博弈更明智。
    • 格雷厄姆的书《聪明的投资者》。有耐心、独立思考、情绪稳定(驾驭情绪)、对人性和机构的行为有敏锐洞察力。钟摆效应
    • 伟大投资者的特质。独立思考、情绪稳定、对人性和机构的行为特点有敏锐洞察力。
  • 基金套住了怎么办
    • 投资标的价格回归内在价值。市场长期是称重机
    • 震荡行情不妨清点投资。关注长期业绩稳定良好
  • 如何区分“短期波动“ 还是 ”止损信号“
    • 基金亏损,需要关注基金经理投资水平而不是下跌幅度。和同期基准比较,如果长期垫底考虑割肉更换
    • 市场波动因素。热点流失导致亏损,建议离场
    • 亏损时审视自己。投资的初衷和目的,是否和自己的初衷和理念背离,及时反省和调整。
    • 大跌怎么办?真正优质的公司最终还会涨回来。反思资产质量。大跌也许是"拔掉叶草种鲜花"的好机会。
    • 大跌真的可怕至极么?大跌反而是买入优质公司股票好机会。大跌一般两种情形:估值过高;经济预期悲观
    • 大跌如何应对。反思手中资产的质量,抛弃劣质资产,重新寻找物美价廉的资产;学会等待,等到牛市来临。
    • 心态最重要,决定结果的不是头脑而是毅力。选择长期表现优异的基金,中长期出色,少有“大起大落”,更经得起时间考验
    • 浮亏是不是真亏?只要没割肉就不是真亏,这种自我安慰是自欺欺人。区分正常波动和永久损失风险(基本面变差),避免永久本金亏损
  • 基金定投:无招胜有招
    • 均摊成本,平抑风险。定投尤其适用于震荡行情
    • 克服人性弱点,拒绝追涨杀跌
    • 妙手难觅,俗手易行。找到足够的安全边际,比抓住一只牛股更重要
  • 这样定投,收益更高
    • 红利再投资长时间看来收益更高(除非不看好后来的市场,就选择现金分红落袋为安)
    • 价值平均法。每个定投期增长固定的额度。动态定投

4. 买基金有哪些坑

买基金如何稳赚不赔--关于基金投资的误解

  • 买基金能一夜暴富么? 基金是一种稳健的增值工具,适合长期投资,不要有幻想一夜暴富的心态,不良心态会影响你的投资结果。
  • 投资和投机:投资不是拼一时之快,而是遵守严格的纪律。如何平衡目标收益和风险
  • 债券基金也不是稳赚不赔,债券波动幅度远小于股票,风险相对较小。
  • 定投一定稳赚不赔?震荡向下市场中会持续出现账面浮亏,不用过于担忧。定期对基金”体检“,比较业绩基准决定是否要赎回。

投资中自己挖的坑

  • 净值越低越值得买?涨跌和净值没有相关性,不要”恐高“。重要的是对基金经理和投研团队的选择,同事参考长期收益表现。净值高低都是浮云
  • 很多人喜欢买净值低的基金,其实和收益毫无关系。买入和卖出的理由只有一个,就是公司的基本面发生了变化
  • 不要喜新厌旧。跟风往往买在高点
  • 很多人抢一定是好产品?好发难做,难发好做。对市场要有判断,不要在高点认购,敢于在低位布局。明白爆款之后的原因,不要被误导

买在最低点,卖在最高点。市场涨跌引起的投资幻觉

  • 牛市思维让你在下跌中遭受损失,熊市思维让你错误良机。正反两面思考,不断检视,资产配置,控制风险,控制仓位(25%-75%)
  • 重仓股大跌是赎回信号么?应该充分信任管理人的投资能力。犯错不可怕,从错误中学习。
  • 基金应该买涨不买跌么?审慎判断,理性分析。很多时候下跌反而是好的买入时机
  • 亏钱的基金要割肉么?行为偏差:拔掉鲜花浇灌野草。忘掉投资成本,客观分析。(主动基金的经理会进行调仓)。分清优劣,不要捂着差的基金不放手
  • 跌了 50%要等涨回来了?许多投资者被套以后会失去理性操作的能力,甚至放弃操作。等着一只很差的基金解套是非理性的。警惕”心理账户“的影响
  • 买入及今后可以一劳永逸么?不可取
    • 流动性需求。如果需要取出,可以根据比例分别取出
    • 风险承受能力改变。考虑业绩赎回差的
  • 基金经理不会回答你的那些事
    • 没有人能预测明天涨跌,但是专业者能够判断长期价格走势。抓住大概率准确的投资机会
  • 分红是发红包么?羊毛出在羊身上,持币还是持基的问题。上涨行情,持基的回报大于持币,否则持基的风险大于持币。
  • 业绩冠军值得买么?历史业绩不代表未来;基金经理换了
  • 短跑冠军能赢么?冠军魔咒,持续表现占据中上就已经可以脱颖而出
  • 根据排名选择基金的正确方式。
    • 关注持续收益。路遥知马力
    • 关注兄弟基金表现。基金公司的综合实力,留心一枝独秀
    • 星级
    • 风险调整后收益。夏普比率等
  • 曾经优秀,今年业绩差是不是不行了?长跑冠军不一定是常胜将军。一旦碰到了优秀的基金经理,就不要轻易放弃
  • 指数基金更赚钱?A 股有效性不强波动大,散户多,很多基金经理可以跑赢指数,不像美股 (我近期A股基金的投资策略已经逐渐放弃指数)
  • 高风险一定高收益?更高的投资风险不一定高收益,而是更加不确定的结果。较高收益和更大亏损的可能。

基金冷门小知识

  • 基金能当成股票投资么?不能,相信基金经理的能力,不要频繁交易,手续费比股票更贵。
  • 基金的ABC (不同类型含义不同)
    • 股票、混合型AB: 分级基金(将要退出历史舞台)
    • 货币基金 ABCE:起购门槛的差别
    • 费率 ABC:A 前端收费,申购当日申购费,赎回收取赎回费;B 后端收费,赎回收取赎回费,持有越长,费用越低。C 不收取申购赎回费,仅按日计算销售服务费
  • 基金会永远存续?业绩差清盘;商业模式问题;合并同类

5. 知己知彼,走进基金公司

一只基金的 24 小时

  • 内部组织:投资研究、市场销售、中后台支持。
  • 核心价值:投资研究能力。 研究员 -> 基金经理助理 -> 基金经理

如何充分获得基金公司信息

  • 官网;基金数据库 万得资讯

如何读懂基金公司报告

  • 基金赚了多少钱?看净值
  • 基金经理的购物车:看重仓的投资组合,基金经理的投资思路和操作习惯
  • 看持有人结构:机构和投资者占比,持有人多的一般口碑较好
  • 投资回顾和后市展望。比如兴全基金在 2015 年第一季度公开表明了对市场泡沫的关注